进口矿市场：弱势寻底 反弹概率增多
概述：截止至30日，1月份进口矿单边下滑，后期反弹有限，整体市场表现欠佳，全月累计下跌12美元/吨。春节前夕，钢厂资金偏紧，导致市场采购遇冷，少量低采已为常态。同时，节前工地提前放假，导致钢材市场成交缩量，致使进口矿市场承压。
2月份受到春节假期影响，市场完全恢复应在元宵节之后。但是2月份整体市场资金依旧偏紧，短期内缓解可能性不大，钢厂采购心态依旧保持谨慎，同时，港口铁矿石高库存会对进口矿市场有一定制约，因此预计2月份进口矿弱势维持。
一、1月份进口矿市场大事件
二、12月生铁产量小幅上涨，铁矿石进口量小幅下降
12月国内生铁产量5472万吨，相较11月份小幅上涨，上涨183万吨，环比涨3.46%，较去年同期增加383万吨，同比增加7.52%，增量较为明显。12月我国进口铁矿石7337万吨，环比11月下降5.74%，与去年同期相比涨3.42%。分国别看，12月进口澳大利亚矿3743万吨，环比11月份下降227万吨，巴西矿1627万吨，环比11月上涨89万吨，印度矿127万吨，环比11月份上涨25万吨，12月份澳大利亚受到南半球雨季影响，发货量出现下降。
图1 生铁产量与铁矿石进口量走势比较
来源：我的钢铁网
图2 十二月份进口矿进口量分国别分布
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三、港口库存
截止1月24日，全国主要港口铁矿石库存9326万吨与12月27日相比上涨464万吨，环比上月增长5.23%，此为连续六周上涨。虽然北方到港船只出现连续下滑迹象，但是由于前期到港船舶过多，港口库存仍然处于上涨势态。1月份澳矿4402万吨，巴西矿2136万吨，印度矿215万吨，分别较12月27日上涨411万吨，上涨172万吨，上涨60万吨。虽然12月底澳洲港口收到飓风影响，但是因前期发货量较大，因此澳矿依旧保持良好上涨势态。
图3 全国主要港口铁矿石库存统计
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四、钢厂烧结矿配比和库存变化
1月份Mysteel钢厂铁矿石库存调查数据显示：烧结矿中的进口矿配比为74%，与上月相比下降1%，烧结矿种的进口矿使用天数为36天，与上月相比增长1天，国产矿使用天数为10天，与上月相比下降1天，烧结矿综合成本为875元/吨，与上月相比下降20元/吨。
图4 钢厂烧结矿外矿配比与矿价比较
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由图4图5可以看出，1月份钢厂进口矿库存为12个月最高，表示钢厂进口矿补库需求大多已经完成，因此此会抑制节后钢厂采购行为。同时，钢厂资金偏紧导致钢厂开证采购进口矿，此也是致使钢厂进口矿上升的主要原因之一。另外，寒冬已经来临，部分钢厂采购国产矿受阻，只能增加进口矿的库存以度过春节假期，同时国产矿若带票价格已失去价格优势，采购进口矿是明智之举。
图5 钢厂烧结矿外矿配比与库存天数比较
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五、1月份进口矿期货行情
1月份进口矿期货市场单边下行，后期虽然小幅反弹但难以维持。矿山招标有所放量，可结标价却一路下滑，市场信心受到打压。同时，春节假期临近，部分商家提前离市，市场逐渐有所冷清。据了解，部分钢厂补库需求已经充足，采购热情降温。值得注意的是，由于块矿球团成本价格高，导致市场寻找块矿和球团的钢厂减少。截止1月30日PB粉主流在121.5-122.5美元/吨、63%巴粗122.5-123.5美元/吨、63.5/63%印粉124.5-125.5美元/吨以及58%Yandi粉111.5-112.5美元/吨依次比12月27日PB粉主流在131.75-132.75美元/吨、63%巴粗133.5-134.5美元/吨、63.5/63%印粉134-135美元/吨以及58%Yandi粉119.5-120.5美元/吨，分别下降9.25美元/吨、11美元/吨、9.5美元/吨、8美元/吨。
图6 PB粉期货价与螺纹钢价格比较
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六、1月份进口矿现货行情
1月份进口矿市场活跃度遇冷，询报盘交差。春节假期即临，还款压力较大，为使资金正常回落，部分贸易商低价出售资源，而钢厂只能采取少量低采策略环节采购，同时，工地施工接连停工，钢材市场慢慢将至冰点，打压了进口矿。而随着港口库存逐渐上升，港口现货市场销售压力可见一斑。以日照港例，截止1月30日PB粉为845-855元/吨，63%巴粗865-875元/吨，63.5%印粉880-890元/吨以及58%Yandi粉775-785元/吨，12月27日PB粉为880-890元/吨，63%巴粗900-910元/吨，63.5%印粉905-915元/吨以及58%Yandi粉805-815元/吨，分别下跌35元/吨、35元/吨、25元/吨以及30元/吨。
图7 PB粉现货价与唐山钢坯价格比较
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七、2月进口矿市场预测
宏观方面：1月份汇丰和中国官方制造业PMI双降，汇丰制造业PMI49.5，6个月来首次跌破50荣枯线，打压市场信心，同时美联储将会继续缩减QE，不利于大宗商品市场。
对于即将到来的2月，本人认为，可从基本面的几个方面来试探性的预测市场走向。
第一、据了解，二月份市场资金面不会出现明显改善，资金紧依旧成为一个难题。
第二，今年钢市完全启动是否会较晚？因为今年工地工人回家早上班晚已经成为常态，以往工地开工在元宵节以后，今年可能会出现滞缓现象，工地正常运营可能在2月底，因此钢厂对于铁矿石需求可能在2月份并不会很明显。
第三，节后钢厂补库需求是否会释放？钢厂在经过春节假期之后会进行补库操作，可部分钢厂已经在节前采购远期现货为节后库存考虑，所以1月份进口矿可能会出现较为明显的增幅，此会导致钢厂补库需求有所降低。
第四，港口库存是否会继续上升？1月24日，Mysteel全国主要港口铁矿石库存9326万吨，库存已经联系攀高，而港口库存中三分之二以上的资源是钢厂资源，会对矿价有所压制。
综上所述，节后市场在综合因素影响下，恐难有良好表现，港口库存居高不下，对于进口矿市场制约较大，节后资金面偏紧会使钢厂依旧采取少量低采策略，大规模采购难有良好表现。由于钢厂前期采购资源较多，节前节后到港资源会较为集中，2月份采购活跃度也会受到影响，弱势格局难改。住的注意的是，现在钢坯价格在2820元/吨，焦炭价格在1300元/吨左右，62%Mysteel指数在123，在2012年钢坯最低价格为2690元/吨，其焦炭为1300元/吨附近，62%指数为90，现在钢坯和焦炭都已接近，可矿价相对偏高，虽然由于现在掉期等金融衍生品对矿市影响较大，但恐难以扭转铁矿石弱势格局，因此预计2月份进口矿市场下行空间持续，但跌幅不会再度加重。（Mysteel.com矿石部编辑，未经许可，请勿转载）
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